通货紧缩可能会导致股市下跌，因为通货紧缩会导致货币供给量下降，货币供给量下降对股市是利空的，就会导致股价下降。

通货膨胀对股市的影响比较复杂，它既对股市有***作用，又对股市有压制作用，通货膨胀主要是由于货币供应量过多造成的，货币供给量与股价一般成正比，货币供给量增大股价上升，但在特殊情况下当通货膨胀到一定程度后，将会推动利率上涨，从而使股价下跌。