2月3日，央行同时上调公开市场逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率。次日，央行公告称暂不开展逆回购操作。这被市场解读为“变相加息”。　　“加息”和暂停逆回购都是回笼资金、去杠杆的举措，业内人士指出，敏感的债市、楼市以及股市可能受此影响，更有甚者认为，这代表了货币政策的“全面收紧”。　　对此，央视评价称，这次央行“出手”的对象，是存在于银行等金融机构之间的货币市场，而不是直接影响公众和实体企业的存贷款领域。也就是说，这次上调的是央行给金融机构提供资金时收取的利率，并没有上调存贷款基准利率。所以这次上调不等于加息。　　三个借贷工具的使用构成“变相加息”　　春节长假前后央行动作不断。节前央行刚调升了中期借贷便利(MLF)利率，而节后首日，又同时上调公开市场逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率，被市场解读为“变相加息”。　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对新京报记者介绍，所谓变相加息，体现在三个借贷工具的使用上，一个是春节前的中期借贷便利（MLF），春节以后又动用了两个工具，一个是常备借贷便利（SLF）,加上逆回购。　　相对的，传统加息则是存贷款利率的增加。　　“与传统加息相比，变相加息对金融市场的影响要弱，但方向性出现了调整。”上海证券首席分析师付少琪告诉新京报记者。　　为何要“变相加息”？有分析认为“变相加息”是由于跟进美联储加息（防止资金流出）、防通胀等因素考虑，大部分机构则认为，主要是央行借此进一步降杠杆、防风险的考虑。　　有银行人士用“激进”来形容近年来一些城商行表外业务的扩张。据央行发布的《中国金融稳定报告（2016）》，截至2015年末，银行业金融机构表外业务（含委托贷款）余额82.36万亿元，比上年末增加16.2万亿元，增长24.48%。表外资产规模相当于表内总资产规模的42.41%，比上年末提高3.07％。　　去年“宝万之争”一个主要资金来源就是银行的表外资产。“在这种情况下，不少资金进入了资产领域而没有进入实体经济。”赵锡军解释，而“加息”带来的资金成本的提高，就会令商业银行低成本的扩张模式受到遏制，“不得不考虑风险的约束”。